七年来未有之惊喜：全球经济首次同步复苏-春言集团
受制造业和服务业回暖影响，全球贸易景气进一步向好。欧洲大选尘埃落定，复苏势头强劲王的小宠。发达国家经济提速和大宗商品价格暴涨拉动新兴市场国家经济。全球经济出现了2010年后首次同步复苏，我们预计未来一两年全球经济增速仍将维持高位。
全球经济持续改善中。摩根大通PMI全球综合指数8月份达到53.9，是2015年4月以来的最高值。而根据全球经合与发展组织（OECD）跟踪的全部45个国家中有33个国家与去年相比经济出现了加速增长，这是全球经济自2010年后首次出现同步复苏青春出动，同时OECD将今年全球经济预期增速提升至3.5%，2018年加快至3.6%新娘和爸爸。
一、美国：经济扩张加速，缩表正式启动
GDP意外走高。尽管特朗普政府经济刺激政策进展乏力，但受家庭支出和更强劲投资的推动错孕逃妃，美国经济第二季度实现加速扩张，根据美国商务部的修正数据显示，美国二季度GDP年化增速为3%，好于预期2.7%，创2015年一季度以来最高增速。
失业率缓慢下行，接近充分就业。自2016年5月开始美国的失业率已经连续12个月低于5%，最新公布的8月失业率数据为4.4%，已低于08年金融危机前的最低水平，并且继续呈现缓慢下降的趋势。从失业率来看，美国劳动力市场已达到或很快接近充分就业。
CPI意外走高，终结低迷态势。受汽油价格季节性上涨和飓风影响，美国8月CPI环比0.4%，预期 0.3%，同比1.9%，预期1.8%。CPI同比、环比意外走高，终结了其连续5个月不及预期的低迷态势，接近美联储2%的通胀目标，使得美联储12月加息概率提升超过70%。
缩表正式启动，年内预计再加息1次。9月美联储利率决议从10月13日开始启动缩表，同时受美国经济就业和通胀走势良好影响，预计美联储12月将可能完成年内第三次加息。不过，因美联储二号人物Stanley Fischer意外离职，特朗普政府人选可能提前出任美联储理事，未来美国货币政策长期走势面临较大的不确定性。
二、欧元区：政治风险渐退，各国全面复苏
欧元区经济持续扩张。根据欧盟统计局的数据显示，二季度欧元区GDP环比增长0.6%，同比增长2.3%，增速均高于一季度的0.5%和1.9%，这已经是欧元区连续扩张的第17个季度彝族敬酒歌。而随着荷兰、法国、德国等主要成员国大选的落幕，欧洲政治风险正在逐渐消退。
欧洲各国全面复苏。从国家来看，虽然传统经济引擎德国、法国增速放缓，陈凯师但荷兰、西班牙、葡萄牙、塞浦路斯仍处于高速增长阶段，就连饱受债务困扰的希腊二季度GDP同比增速达到0.8%，重回国际债券市场。
失业率显著下滑。得益于能源价格低位徘徊和欧洲央行长期超低利率政策，欧元区的内需得以提振，消费者信心指数创16年以来的新高，而内需的增长又使得失业率进一步下降，欧洲8月的失业率已显著下滑至9年来的最低点9.1%。
通胀依然乏力。尽管欧洲短期经济保持强势，但是欧元快速升值对进口物价形成下压，8月欧元区通胀略有改善，欧元区核心通胀水平（核心HICP同比）1.2%，但距离欧洲央行2%的通胀目标仍然遥远。
未来QE退出路径漫长。从短期看，我们预计欧洲经济在四季度将延续复苏，通胀水平有望缓慢抬升。而长期来看，欧元走强会对出口形成的压力，增加欧洲经济复苏的不确定性。即使欧洲央行将于2018年开始逐步退出货币宽松政策，货币“正常化”的路径也将长期平缓。
三、英国：通胀高企，阻碍经济增长
通胀持续飙升。退欧公投后，英镑大幅贬值，导致英国国内通胀上升，8月CPI为2.9%，高于预期与前值，并远超英国央行2%的通胀目标，创下五年以来的最大涨幅，英国央行还预计今年10月通胀率将达到3%左右。深圳市人事局
消费下滑，经济增长乏力。随着生活成本上升，英国家庭消费支出持续下滑。同时，大宗商品价格上涨也侵蚀了原材料依赖进口的英国制造业的利润。脱欧进程缓慢菜刀哥，各种不确定性导致消费者和企业的信心正在减弱梁佩玲老公，二季度英国GDP年率修正值1.7%，季率修正值0.3%，是欧洲经济增速最慢的国家之一。
货币政策预期收紧。虽然英国经济增长放缓，但英国的失业率已降至40年来最低水平的4.3%，有鉴于此，英国央行可能将目标放在日益高企的通胀方面，因此预计英国央行将于2018年开始首次加息。
四、日本：内需回暖，带动经济温和增长
内需带动增长。受益于家庭支出年率3.7%的强劲增长，二季度日本GDP增速季调折年率为2.5%，这是日本经济连续第六个季度增长，也是2006年以来日本持续时间最长的增长周期。考虑到近期薪资增长的疲软状态甜妻不撒娇，预计未来日本经济将维持温和增长态势。
推迟宽松退出时间。日本7月核心消费者物价指数(CPI)同比上涨0.5%古诗苑漫步，该数据已连续第7个月上涨，并稳步升向日本央行2%目标，但速度缓慢。日央行在7月20日的议息会议上将实现核心通胀目标的时间从2018财年推迟至2019财年。因此，在达到通胀目标前，预计日本央行仍将维持宽松的货币政策。
五、新兴市场：多国同步正增长，印度受挫
出口集体回暖原子侠。在发达国家经济提速和大宗商品价格暴涨带动下，今年二季度新兴市场国家出口整体上扬，经济也呈现出与发达国家同步的增长态势。
新兴市场各国经济同时正增长。俄罗斯、巴西今年上半年经济增速由负转正，二季度GDP同比达到2.5%和0.3%，进入增长通道张明高。而墨西哥二季度经济增速虽有放缓，但墨央行通过持续上调银行间隔夜参考利率，实现比索兑美元升值，缓解高通胀压力，提振消费者信心，预计未来墨经济将呈现良好韧性。
印度经济改革受挫。二季度印度GDP增速下滑至5.7%，远低于一季度的7.1%，是2014年以来最差的增长率。2016年莫迪政府的废钞运动和税改等一系列经济改革措施导致印度流通的现金大量减少，对印度生产制造和私人消费两大领域造成巨大冲击。预计未来几个季度上述影响仍将持续，不过从长期看，新税制能提振印度经济增长，因此我们对印度的未来并不悲观。
来源：网络
编辑：春言集团
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